标普 500 指数
全年累计
+16.4%
纳斯达克指数
全年累计
+20.4%
道琼斯指数
全年累计
+13.0%
纽交所跌涨比
全场呈现明显的获利回吐压力
板块表现：无一幸免的全线溃败
标普11个板块全部收低。附件指出，假期交投清淡放大了跌势，机构投资者在最后一天通过获利回吐进行税务筹划。
关键个股异动监控
宏观悖论：亮眼数据成了“空头燃料”
12月31日发布的数据形成了典型的“好消息即坏消息”：初请失业金人数降至19.9万（预期22.2万），Q3 GDP年化增速更是上修至4.3%。
然而，附件指出了市场的深层忧虑：通胀依然顽固。11月PCE物价指数仍在3%左右，远高于美联储2%的目标。叠加过热的劳动力市场，投资者大幅下调了1月降息的注码。
初请人数
19.9 万
GDP 增速
4.3%
PCE 通胀
~3.0%
此外，12月消费者信心指数显著走弱，工业产出环比持平，显示经济某些领域已显疲态。
联储领导层悬念
鲍威尔任期即将在2026年初届满。尽管特朗普政府暗示提名鸽派，但12月纪要揭示的决策分歧令市场在年终选择避险。
AI 板块降温
投资者开始质疑英伟达等AI龙头股能否带来匹配高估值的盈利转化。年终流动性匮乏放大了这种估值修正。
地缘政治阴影
4月“解放日”关税风波导致的衰退恐慌虽已消退，但关税壁垒对通胀预期的长期推升效应仍在扰动投资者神经。
白银闪崩溢出
-9% 闪崩
12月29日白银价格剧烈波动带动矿业股重挫，进一步打击了年终原本就脆弱的风险偏好。
“圣诞老人行情”并未如期
附件强调，2025年终标普500出现了罕见的连续四个交易日下跌。这完全违背了该指数在每年最后5个交易日和新年最初2个交易日通常上涨的季节性规律。
这种规律的失效反映了牛市末段投资者兑现利润的迫切心理，VIX 指数虽然仍处于 15 左右的低位，但恐慌情绪的细微裂痕已在年终显现。
4 日
标普连续下跌时长
15.0
当日 VIX 指数点位