交易员笔记：完美的“多头陷阱”
09:00 - 极度贪婪
亚盘早盘，白银突破 $80 心理关口，在 FOMO (错失恐惧) 情绪推动下直线拉升至历史新高 $85.87。
11:30 - 消息面引爆
关键转折点： 市场传出 CME (芝商所) 针对 2026年3月合约上调保证金的消息。同时，特朗普与泽连斯基会谈释放缓和信号，避险买盘瞬间撤退。
14:00 - 踩踏式出逃
保证金上调导致高杠杆多头被迫平仓（Margin Call）。价格击穿 $80 后，止损盘像多米诺骨牌一样触发，1小时内暴跌 $8。
核心元凶：CME 的“降温令”
真正的凶手不是“技术回调”，而是交易所的风控干预。
当价格波动率失控时，交易所通常会提高期货合约的初始保证金。昨日，CME 将白银期货的保证金从约 $22,000 上调至 $25,000（涨幅约 13.6%）。
这意味着每一手持仓的多头交易员必须立即补缴 $3,000 现金，否则将被强制平仓。对于满仓的投机客，这是灭顶之灾。
杠杆去化循环 (De-leveraging Loop)
更广阔的视角：这次暴跌意味着什么？
牛市结束了吗？
尚未结束。 即使在昨日暴跌 11% 之后，白银今年的涨幅依然高达 141%。
历史数据显示（参考 1980 和 2011 年），白银牛市的见顶往往伴随着极高的波动率。单日 10% 的振幅在“疯狂期”不仅是风险，更是特征。