斯德哥尔摩协议：战术性休战
2025年7月29日的谈判并非冲突降级，而是双方为避免更大经济冲击而达成的临时妥协。竞争的焦点已从全面关税战转向高科技和关键矿产等战略领域。
美国对华现行关税
30%
由20%“芬太尼关税”与10%基准关税构成
中国对美现行关税
10%
作为对等措施，暂停了大部分报复性关税
2025年关税“过山车”：从冲突边缘到脆弱休战
2025年春季，中美关税水平在数周内急剧飙升，一度引发全球市场恐慌。日内瓦和斯德哥尔摩的谈判成功阻止了局势的进一步恶化，但并未解决根本问题。下图展示了这一剧烈波动的过程。
核心战场：科技与矿产的战略博弈
关税休战后，中美竞争的真正焦点浮出水面：美国试图通过技术封锁扼制中国高科技发展，而中国则利用其在关键矿产领域的垄断地位进行反制。
💻半导体战争
美国策略：扼住技术咽喉
- 通过出口管制，限制英伟达等公司的高性能AI芯片输华。
- 运用“长臂管辖”，阻止第三方公司向中国出售受限产品。
- 将大量中国科技公司列入“实体清单”。
中国对策：“自主可控”突围
- 通过“大基金”等渠道注入数千亿国家投资。
- 集中资源支持华为（昇腾芯片）、中芯国际（先进工艺）。
- 在成熟制程领域迅速扩大市场份额，并探索开源架构。
战略悖论：
美国的极限施压虽在短期内拉大了技术前沿差距，却也激发了中国“举国体制”的潜力，加速了其在“足够好”技术层面的追赶。
💎稀土牌局
中国的支配地位
- 控制全球85%-90%的稀土分离、提纯和加工产能。
- 在重稀土加工领域占据近100%的份额。
- 2025年实施出口许可，导致美国磁体进口量暴跌超93%。
美国的应对：构建弹性
- 国防部直接投资本土企业，建立“从矿山到磁体”的供应链。
- 通过立法，要求在2035年实现稀土独立。
- 与澳大利亚、日本等盟友合作，寻求供应多元化。
战略两难：
中国的稀土杠杆是一项正在贬值的战略资产。越频繁使用，越会加速西方国家建立替代供应链的决心和行动。
行业影响：分化的现实与持续的压力
关税休战为不同行业带来了截然不同的影响。科技行业仍处于风暴中心，汽车业面临成本与供应链双重压力，而农业则获得了宝贵的喘息之机。点击下方标签查看各行业具体分析。
科技行业：地缘政治博弈主战场
关税休战并未缓解出口管制这一核心挑战。企业面临供应链重构的巨大压力，纷纷采取“中国+1”策略，将生产转移至越南、印度等地。
主要风险：出口管制收紧、全球技术生态分裂。
战略调整：加速供应链转移、投资本土制造（CHIPS法案）。
2025下半年展望：高度不确定
未来展望：三种情景与战略建议
未来90-180天，中美关系走向何方？分析显示，“拖延式延长”是大概率事件，但达成有限协议和谈判破裂的风险依然存在。不同角色的决策者需要为此做好准备。
未来情景概率预测
- 首要任务是降低风险和构建韧性，休战只是暂时喘息。
- 加速执行“中国+1”战略，将制造和采购（尤其是关键零部件）多元化。
- 绘制深度供应链图谱，识别对中国加工材料（特别是稀土）的隐性依赖。
- 关注能够助力供应链重构（如物流、自动化）的企业。
- 关注受益于“回流”或“友岸外包”（如美国半导体公司）的企业。
- 对高度依赖出口的中国企业保持警惕，并保持对冲策略以防范谈判破裂风险。
- 认识到中美经济关系已根本性转变为有管理的战略竞争。
- 政策重点应放在加强国内竞争力和与盟友共建弹性供应链上。
- 继续利用“轴辐”贸易战略，并将政策焦点放在技术和关键材料的长期博弈上。